Lägre riskpremie för telekomaktier efter affär?
2009-10-05 10:34:24 - Nyhetsbyrån Direkt
TELEKOM: TELENOR/ALTIMO-AVTAL KAN MINSKA RYSSORO - ANALYTIKER
STOCKHOLM (Direkt) Lösningen på konflikten mellan Telenor och ryska Altimo kan
komma att dra ned riskpremien för de svenska teleoperatörernas ryska innehav.
Någon avgörande förändring av ägarsituationen i Megafon, där Teliasonera gärna
vill ha en majoritetspost, ska emellertid inte förväntas.
Det är slutsatserna från analytiker som Nyhetsbyrån Direkt talat med med
anledning av måndagens tillkännagivande av en överenskommelse mellan Telenor
och Altimo om att fusionera de båda teleoperatörerna Vimpelcom och Kyivstar.
"Visst går det att spekulera i att en lösning på konflikten mellan Telenor och
Altimo skulle kunna ge nya öppningar vad gäller Teliasoneras ägarposition i
Megafon, men jag kan inte se att avtalet om Vimpelcom och Kyivstar påverkar
situationen i Megafon", säger Sven Sköld, analytiker på Swedbank, om utsikterna
för Teliasoneras chanser att öka sitt ägande i den ryska mobiloperatören
Megafon.
En annan analytiker, som väljer att vara anonym, ser det som möjligt att
Altimos aktieinnehav i Megafon på 25,1 procent av kapitalet kan ställas ut till
försäljning, men att det inte ska översättas till en öppning för att
Teliasonera når en ägarnivå som medger en konsolidering av Megafon.
"Kanske kan man se att Altimo är en lite troligare säljare nu då Vimpelcom
framträder som deras uttalade kärninnehav i Ryssland. Ett majoritetsägande av
Teliasonera i Megafon är däremot fortfarande en politisk omöjlighet", säger
analytikern.
Telenor-aktien är måndagsmorgonens vinnare bland de nordiska teleoperatörerna
med en uppgång på omkring 11 procent omkring klockan 10.15. Även Teliasonera
och Tele2 går avsevärt starkare än index.
"Avtalet med Altimo är en positiv lösning för Telenor särskilt sett till det
värsta scenario som kunde ha besannats, med en tvångsförsäljning av Telenors
aktier i Vimpelcom", säger Sven Sköld, och konstaterar att måndagens nyhet
lyfter även de svenska teleoperatörernas aktiekurser.
"Vi kan kanske räkna med viss positiv effekt av Telenor-affären på aktier i de
andra nordiska teleoperatörerna med exponering mot Ryssland, även om det till
övervägande del är en Telenor-specifik händelse", säger han. För Tele2 lämnar
han emellertid en brasklapp relaterad till bolagets exponering i angränsande
Baltikum.
"Även om uppfattningen om risken i Ryssland minskar något för Tele2 så kan ett
ökat marknadsfokus på situationen i Lettland skapa oro runt Tele2-aktien.
Bolaget har en relativt större andel av sitt värde i Baltikum, jämfört med
Teliasonera", säger Sven Sköld.
Den andre analytikern ser en potential för en lägre grad av Rysslandsoro bland
investerare efter att Telenor lämnat ett konkret bevis på att uppgörelser i
ägarkonflikter går att nås i Ryssland.
"För såväl Teliasonera som Tele2 kan det bli fråga om en uppvärdering av de
ryska tillgångarna. Riskpremien för de ryska verksamheterna borde minska när
investerarna får ett konkret exempel på att ägarkonflikter går att lösa i
Ryssland", säger han.
På måndagen tillkännagav Telenor och det ryska investmentbolaget Altimo, som är
en del av Alfa Group, att de båda bolagen avser att slå ihop sina ägarandelar i
den ryska teleoperatören Vimpelcom och den ukrainska mobiloperatören Kyivstar
och bilda en ny teleoperatör, Vimpelcom Ltd, genom att fusionera de båda
operatörerna.
2009-10-05 10:34:24 - Nyhetsbyrån Direkt
TELEKOM: TELENOR/ALTIMO-AVTAL KAN MINSKA RYSSORO - ANALYTIKER
STOCKHOLM (Direkt) Lösningen på konflikten mellan Telenor och ryska Altimo kan
komma att dra ned riskpremien för de svenska teleoperatörernas ryska innehav.
Någon avgörande förändring av ägarsituationen i Megafon, där Teliasonera gärna
vill ha en majoritetspost, ska emellertid inte förväntas.
Det är slutsatserna från analytiker som Nyhetsbyrån Direkt talat med med
anledning av måndagens tillkännagivande av en överenskommelse mellan Telenor
och Altimo om att fusionera de båda teleoperatörerna Vimpelcom och Kyivstar.
"Visst går det att spekulera i att en lösning på konflikten mellan Telenor och
Altimo skulle kunna ge nya öppningar vad gäller Teliasoneras ägarposition i
Megafon, men jag kan inte se att avtalet om Vimpelcom och Kyivstar påverkar
situationen i Megafon", säger Sven Sköld, analytiker på Swedbank, om utsikterna
för Teliasoneras chanser att öka sitt ägande i den ryska mobiloperatören
Megafon.
En annan analytiker, som väljer att vara anonym, ser det som möjligt att
Altimos aktieinnehav i Megafon på 25,1 procent av kapitalet kan ställas ut till
försäljning, men att det inte ska översättas till en öppning för att
Teliasonera når en ägarnivå som medger en konsolidering av Megafon.
"Kanske kan man se att Altimo är en lite troligare säljare nu då Vimpelcom
framträder som deras uttalade kärninnehav i Ryssland. Ett majoritetsägande av
Teliasonera i Megafon är däremot fortfarande en politisk omöjlighet", säger
analytikern.
Telenor-aktien är måndagsmorgonens vinnare bland de nordiska teleoperatörerna
med en uppgång på omkring 11 procent omkring klockan 10.15. Även Teliasonera
och Tele2 går avsevärt starkare än index.
"Avtalet med Altimo är en positiv lösning för Telenor särskilt sett till det
värsta scenario som kunde ha besannats, med en tvångsförsäljning av Telenors
aktier i Vimpelcom", säger Sven Sköld, och konstaterar att måndagens nyhet
lyfter även de svenska teleoperatörernas aktiekurser.
"Vi kan kanske räkna med viss positiv effekt av Telenor-affären på aktier i de
andra nordiska teleoperatörerna med exponering mot Ryssland, även om det till
övervägande del är en Telenor-specifik händelse", säger han. För Tele2 lämnar
han emellertid en brasklapp relaterad till bolagets exponering i angränsande
Baltikum.
"Även om uppfattningen om risken i Ryssland minskar något för Tele2 så kan ett
ökat marknadsfokus på situationen i Lettland skapa oro runt Tele2-aktien.
Bolaget har en relativt större andel av sitt värde i Baltikum, jämfört med
Teliasonera", säger Sven Sköld.
Den andre analytikern ser en potential för en lägre grad av Rysslandsoro bland
investerare efter att Telenor lämnat ett konkret bevis på att uppgörelser i
ägarkonflikter går att nås i Ryssland.
"För såväl Teliasonera som Tele2 kan det bli fråga om en uppvärdering av de
ryska tillgångarna. Riskpremien för de ryska verksamheterna borde minska när
investerarna får ett konkret exempel på att ägarkonflikter går att lösa i
Ryssland", säger han.
På måndagen tillkännagav Telenor och det ryska investmentbolaget Altimo, som är
en del av Alfa Group, att de båda bolagen avser att slå ihop sina ägarandelar i
den ryska teleoperatören Vimpelcom och den ukrainska mobiloperatören Kyivstar
och bilda en ny teleoperatör, Vimpelcom Ltd, genom att fusionera de båda
operatörerna.
Kommentarer
Trackback
